AI 基礎建設成本正迎來結構性飆升。
輝達即將推出的下一代 Vera Rubin AI 伺服器機架，
從原始設計製造商 (ODM) 處採購的價格約高達 780 萬美元，
幾乎是現行 GB300 Blackwell(不到 400 萬美元)的兩倍。
這種單代近乎翻倍的漲幅，
反映 AI 硬體供應鏈的價值分配正發生劇烈變化，
而不僅是核心 GPU 漲價所致。
值得注意的是，
儘管輝達在週三 (20 日) 財報公布後隔天收跌近 2%，
但記憶體相關個股卻大漲 6%-10%，
印證大摩報告的核心邏輯：此輪漲價最大受益者正從核心運算單元擴散至周邊關鍵零組件。
大摩研究物料清單 (BOM) 後指出，記憶體已從過去的配角躍升為成本主力。
在舊有 GB200 體系中，
記憶體僅佔機架物料成本約 5% 至 10%，但在 VR200 中，
受惠於容量擴增與價格上揚，佔比狂飆至 25% 至 30%，
絕對成本漲幅高達 435%，直接壓縮 GPU 佔比(從大約 65% 降至 51%）。
大摩指出，這波漲價潮是全面性的，印刷電路板 (PCB) 因引入新模組及層數升級，成本暴增 233%，
多層陶瓷電容 (MLCC) 因新模組需求增加 182%，
ABF 載板因晶片數量倍增上漲 82%，電源與液冷零件也分別增加 32% 與 12%。
不過，分析師也提出關鍵變數，
若微軟、谷歌等超大規模雲端業者 (Hyperscaler) 選擇繞過輝達，直接採購 SOCAMM 記憶體模組，
機架價格可降至約 670 萬美元，這將直接影響輝達的記憶體轉售收益，是後續市場追蹤焦點。
想知道更多、更即時的消息嗎？
加入翁老師LINE＠帳號！看專業解盤～
LINE ID：@weng888
加入期股大富翁 翁士峻官方Telegram頻道！ 看到更多的即時資訊～
https://t.me/weng888
(109)金管投顧新字第022號
亞洲投顧 服務專線:0800-615-588
本資料僅供參考，與所推介分析之個別有價證券，無不當之財務利益關係
投資人應獨立判斷、謹慎評估並自負投資風險