美國聯準會逐步縮減其每月購債計畫，
而最新的高盛分析報告則指出，
為了因應通膨，聯準會的政策立場可能變得更為激進，
Omicron變異株導致物價加速上揚，
這可能促使聯準會加快升息步伐，
市場預期聯準會今年將升息4次、每次1碼，
預測聯準會將在3月、6月、9月和12月進行今年的4次升息。
據芝加哥商品交易所的數據顯示，
交易員預期聯準會在3月會議上升息的可能性接近95%，
2022年全年升息4次的可能性則超過85%；
另外芝加哥商品交易所的FedWatch指標，
今年聯準會升息5次的可能性現在已經接近60%。
美通膨年率目前已達近 40 年來高點，
而升息是阻止通膨飆升的方式之一。
除了升息，
Fed 也正逐步削減每月購債規模，
目前訂在 3 月終止整個購債計畫。
高盛預測 Fed 將於 7 月開始縮表，
以每個月加速 1000 億美元的方式完成，
整個過程預料持續 2 年到 2 年半，
以把資產負債表縮減至 6.1 兆美元至 6.6 兆美元之間。
不過，
升息對股市就全然不利嗎?
其實，根據過去統計資料顯示，
美股通常在升息階段表現良好，
平均年化報酬率有 9%，
1950 年迄今，Fed 啟動的 12 波升息循環，
標普 500 指數平均年化報酬率為 9%。
其中有 11 次是正報酬，
只有 1972 年到 1974 年是例外，
美國經濟在那波升息之後，
在 1973 年到 1975 年陷入衰退。
雖然美國股市近期因為對Fed升息預期的擔憂，
及俄羅斯跟烏克蘭戰火恐一觸即發的地緣政治風險，
今年初以來美股屢屢遭到拋售，
周一標普500指數一度跌入修正區（較歷史高點下跌逾10%），今年以來下跌7.5%。
而在升息前景籠罩下，
以科技股為主的那斯達克指數1月以來下跌約12%，
目前較歷史高點回落近15%(截至1/25)。
不過，若從過去升息循環下的股市表現來看，
此時恰也為下一波的上漲提供絕佳買點機會，
投資人可以選擇與美國股市高度相關、
連動的ETF逢低撿便宜，
或是從金融股、高殖利率股票中擇優佈局投資，
都將可提供未來不錯的獲利機會。
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(109)金管投顧新字第022號
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