4/10 CPI開獎有多慘? 通膨預期與遞延發酵才是重點
美國庫欣地區實物交割的西德州原油期貨，
自開戰前 67.29，計算至 3 月底漲至 101.56，
單論期貨報價價差的漲幅為 50.92%，
不過這當然並非估算 CPI 的好方法，原因有三:
1.這中間有期貨合約轉倉，因實物交割的儲藏成本，其正價差需涵蓋進去
2.當前西德州原油期貨是熱門避險商品，必然有對沖地緣衝突、估值修正的額外需求，形成部分溢價
3.實際上加油的價格，零售油價並非原油期貨報價，通常會遞延一些
實際數據上: 加油站零售油價飆漲 35%
因此 4/10 即將公布的 3 月 CPI，其實最直觀的能源項目參考數據，
就是美國零售油價，而 3 月單月飆 35%
美國零售加油價格上升，基本上是直接反映在 CPI 數據上，
因為這完全符合終端消費的性質，且蒐集的是全美數據，
不過實際上 CPI 的權重佔比估算，能源類 6~6.5%，
一半來自油，另一半來自電與天然氣，
因此實際上直接月增貢獻僅約 0.015%，
並不會因為單一能源項目的暴漲，對數據直接造成衝擊，
法人的重點是通膨預期，與擴散至其他終端產品的後續漲價效應
通膨預期單月上調 0.4%，共和黨期中選舉民調慘澹
比起 CPI 數據，通膨與預期形成自證預言，
民眾擔心通膨，商家擔心原物料上漲，導致實際上的調價行為加速落實發生，
去年鮑爾也表示通膨預期對 FED 是有參考意義的。
而上圖為每月最後一個星期五公布的密西根大學民眾通膨預期，3/27 最新數據從 3.4% 上升至 3.8%。
想知道更多、更即時的消息嗎？
加入翁老師LINE＠帳號！看專業解盤～
LINE ID：@weng888
加入期股大富翁 翁士峻官方Telegram頻道！ 看到更多的即時資訊～
https://t.me/weng888
(109)金管投顧新字第022號
亞洲投顧 服務專線:0800-615-588
本資料僅供參考，與所推介分析之個別有價證券，無不當之財務利益關係
投資人應獨立判斷、謹慎評估並自負投資風險