採多數決本次降息 1 碼 3 週以前已被定價，並沒有意外，
本次 3 票反對 9 票贊成，而上週提及更應該關注的是點陣圖，
如下圖所示，2025 那欄的 19 個點中顯示 6 點反對，13 票贊成 (米蘭贊成降 2 碼)，這是 37 年來最大分歧。
以資金市場的價與量來看，
如同 FED 的兩把刀，
前者指的是 FED fund rate 也就是升降息的政策利率，
後者指的就是 FED 資產負債表，也就是縮表 / 擴表。
先前搭配降息循環，停滯階段，利用減少縮表規模，把控資金行情的水位與流動性。
而完全中止縮表後，本次持續降息一碼
最主要是預防流動性緊缺，
這不是指救火性質的疏通流動性，而是短期遇到年底本就資金緊缺，
加上中期來看，銀行準備金水位偏低，
到底會不會出問題不知道，所以先預防再說，
才會有所謂「首月 400 億規模購債，往後幾個月稍低，但會持續進行，與過往 QE 不同的措辭」
研判 200 億美元屬於 FED 負債端的自然增長，200 億美元扭轉此前的「過度縮表」帶來的準備金流失，
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(109)金管投顧新字第022號
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