在全球科技股迎來AI第二波上漲潮、法人資金加速回流之際，
晶圓代工龍頭台積電交出史上最強Q2成績單，
再次證明其作為AI供應鏈核心的獲利實力。
台積電第二季受惠於3奈米與5奈米製程需求爆棚，以及CoWoS先進封裝供不應求，
即便新台幣大幅升值近10%，仍成功抵銷不利匯兌影響——實際營益率高達49.6%，
超出公司預估上緣，等同硬是把4個百分點的匯損壓回去，
這反映出其議價能力與製程獨占地位依舊穩固。
在AI伺服器需求急升的背景下，HPC營收季增28%，
加上台積電CoWoS封裝產能預計將於2025年前翻倍，
目前仍供不應求，顯見下半年業績將繼續受惠AI紅利。
此外，儘管第二季新台幣升值造成匯損壓力，
但台積電早已預估每升值1%將拖累營益率0.4%。
若以10%升值推算，理論上應壓低4個百分點的營益率，
然而最終報出的49.6%營益率不降反升，
證明其營運槓桿與產品結構優化已足以緩衝匯損，
這對於目前台幣回貶趨勢來說，更具正面意涵。
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(109)金管投顧新字第022號
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